50만원 넘는 삼성전자 1500원으로 투자하는 법

[조선일보   2007-10-11 04:16:34]

인기몰이 ‘주가 연계증권’ 집중분석 향후 상승이냐 하락이냐…일종의 내기를 하는 투자 하락에 베팅했다면, 주식 내려도 수익 챙길 수 있어 예측 잘못하면 ‘깡통’… 자산 30% 이내만 편입해야 .....

50만원이 넘는 삼성전자를 단돈 1500원 정도로 투자하는 방법이 있다. 그것도 꼭 주가가 올라야 돈을 버는 것도 아니다. 주가가 내려가는 쪽에 베팅을 했다면, 하락 시에도 돈을 벌 수도 있다. 바로 ELW(Equity Linked Warrant·주가 연계증권)다. 국내 ELW시장은 대부분 소액을 굴리는 개인들이 참여하는데, 거래 규모가 전 세계 4위에 이를 정도로 크다. 왜 이렇게 인기가 많을까. 복잡한 ELW 세계를 정복해보자.

◆ELW가 뭐지?

실례를 들어 보자. ①만기가 2008년 3월 24일이고 ②행사가격이 8만5000원인 한국7403엘지전자콜. ③현재 시장 가격은 1000원에 책정돼 있고 ④전환비율이 0.1이다. 자, 이 얘기는 투자자가 1000원을 주고 ‘엘지전자 주식 0.1주를 주당 8만5000원의 가격에 구입할 수 있는 권리’를 산다는 말이다. 주가를 놓고, 일종의 내기를 하는 셈. 주가가 8만5000원보다 오르면 이 권리를 행사하면 되고, 주가가 내리면 권리를 포기하면 된다. 단, 게임에 참가하는 비용을 내야 한다. 그것이 1000원, 즉 프리미엄(계약비용)이다. 만약에 약속한 2008년 3월 24일에 엘지전자 가격이 10만원으로 올랐다면? 이 경우, 투자자는 권리를 행사해 차익을 챙길 수 있다. 전환 비율이 0.1이므로 차익 1만5000원(10만원-8만5000원)의 0.1만큼을 벌어들일 수 있다. 즉, 1000원이 1500원으로 불어나는 것이다. 만약 만기일에 오히려 주가가 내린다면? 계약금 1000원이 날아간다.

◆만기까지 꼭 기다려야 하나?

보통 ELW의 만기는 3~6개월 사이다. 하지만 모든 ELW를 만기 때까지 들고 있을 필요는 없다.

사실 대부분 만기 전에 판다. 중간에 사고팔 수가 있기 때문이다. 보통 실제 종목의 가격이 오르면 ELW의 가격도 오르는데, 이 비율을 나타내는 것이 레버리지(지렛대 효과)다. 만약 특정 ELW의 레버리지가 5배라면, 실제 종목이 1% 상승할 때 ELW가격은 5% 상승하는 것을 나타낸다. 반대의 경우에는 그만큼 손해가 커지므로 주의할 필요가 있다. 또 반드시 확인해야 할 것은 ELW를 자유롭게 팔 수 있는지 여부다. 투자자로부터 ELW를 적정한 가격에 사주는 것은 유동성공급자(LP)의 역할이다. LP는 ELW를 발행한 증권사가 직접 하기도 하지만, 리먼브러더스 같은 외국계 증권사가 대신 해주기도 한다. 지난 서브프라임모기지(비우량주택담보대출) 사태가 터진 이후, 시장이 급락하자 일부 LP들이 투자자들로부터 ELW를 사주지 않아 문제가 되기도 한 만큼, 종목 보유 수량이 많고, 신뢰할 만한 LP가 있는 ELW를 선택하는 것이 중요하다.

◆어떻게 사야 하나

현재 ELW를 발행할 수 있는 증권사는 한국·우리·대우 등 국내 증권사 11개와 외국계 맥쿼리 증권을 합쳐 총 12개사다. 만약 이미 증권사에 계좌가 있다면 바로 ELW를 주식처럼 살 수 있다. HTS(홈트레이딩 시스템) 이용도 가능하다. ELW와 연계되는 주식은 삼성전자, LG전자 등 우량주에 속하는 코스피 100종목과 코스피 200지수 등으로 제한돼 있다. 거래기간은 주식 매매시간 동안이며, 매매 최소 수량은 10주다. 대부분 ELW가 1000원 안팎이므로 1만원 정도면 거래를 시작할 수 있다.

◆주의할 점

무엇보다 ELW와 연계되는 종목의 주가 향방을 정확히 예측하는 것이다. 만약 예측을 잘못 한다면 투자 원금을 날릴 수 있는 만큼, 전체 금융 자산의 20~30% 내에서만 투자하라는 조언이다. 또 ELW는 만기까지 30일 이상 남은 것을 사는 것이 좋다. 만기일부터 30일 이전까지는 LP가 사주지 않기 때문이다.

또 레버리지는 주가 예측이 정확했다면 그만큼 큰돈을 벌지만 반대의 경우에는 손실도 크기 때문에, 보수적인 투자자의 경우는 5배 이하가 좋다는 설명이다.

◆ELW(Equity Linked Warrant·주가 연계증권)

특정주식을 미리 정한 가격(행사가격)으로 미래 일정 시점(만기일)에 사고팔 수 있는 권리가 주어진 유가증권을 말한다. 콜ELW는 미리 정한 가격에 살 수 있는 권리를, 반대로 풋ELW는 팔 수 있는 권리를 말한다